CIMB menjangkakan Bank Negara Malaysia (BNM) menaikkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) kepada 3.00% pada Mac 2027. Unjuran yang dilaporkan pada 26 Oktober 2026 itu menimbulkan persoalan sama ada ekonomi yang kukuh memberi ruang kepada kenaikan kadar, atau risiko inflasi memerlukan tindakan lebih awal.
Setakat 29 Oktober 2026, OPR masih 2.75%, selepas dikekalkan oleh Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) pada 3 September. Keputusan seterusnya dijadualkan pada 5 November. Jangkaan kenaikan pada tahun depan ialah unjuran CIMB, bukan keputusan BNM
“Jawatankuasa Dasar Monetari Bank Negara Malaysia memutuskan untuk mengekalkan Kadar Dasar Semalaman pada 2.75 peratus,” menurut BNM dalam kenyataan 3 September 2026.
CIMB jangka OPR meningkat pada Mac 2027
Menurut laporan, CIMB mengunjurkan kenaikan sebanyak 25 mata asas, bersamaan 0.25 mata peratusan, pada Mac 2027. Sebelum ini, bank itu menjangkakan OPR kekal pada 2.75% sehingga suku ketiga 2027. Perubahan unjuran tersebut mengambil kira risiko inflasi teras meningkat kepada sekitar 2.5% pada suku ketiga tahun depan.
Laporan itu memetik ahli ekonomi CIMB, Chew Khai Yen, dan Ketua Penyelidikannya, Michelle Chia. Mereka menjangkakan peningkatan perbelanjaan isi rumah pada separuh kedua 2027 akan mengukuhkan permintaan dalam negara. Keadaan ini boleh memberi ruang kepada perniagaan menaikkan harga untuk menampung kos operasi.
CIMB melihat kenaikan pada Mac sebagai langkah awal menghadapi tekanan harga yang dijangka meningkat kemudian. Namun, bank itu masih menjangkakan OPR dikekalkan pada 2.75% dalam mesyuarat November 2026 kerana inflasi semasa terkawal.
Ekonomi kukuh memberi ruang menilai semula
Sebelum ini, BNM dalam kenyataan 3 September melaporkan ekonomi berkembang 5.7% pada separuh pertama 2026, disokong eksport dan permintaan domestik. Ketika itu, BNM menjangkakan pertumbuhan sekitar 5% bagi keseluruhan 2026.
Pertumbuhan yang kukuh boleh mengurangkan keperluan menyokong ekonomi melalui kadar faedah rendah. Namun, pertumbuhan sahaja belum membuktikan permintaan terlalu tinggi sehingga menekan harga. Keupayaan pengeluaran, produktiviti dan kenaikan upah juga perlu dinilai.
Pelaburan yang menambah kapasiti pengeluaran boleh membantu memenuhi permintaan. Sebaliknya, jika perbelanjaan meningkat lebih cepat daripada bekalan barang dan perkhidmatan, harga boleh terdorong naik. Oleh itu, ekonomi yang berkembang pesat tidak semestinya memerlukan kenaikan OPR.
Inflasi sederhana tetapi risiko masih wujud
Data Jabatan Perangkaan Malaysia (DOSM) yang diterbitkan pada 19 Oktober menunjukkan inflasi tahunan September 2026 pada 1.8%, berbanding 1.9% pada Ogos. Inflasi teras, yang mengecualikan beberapa harga tidak menentu dan harga ditadbir kerajaan, kekal 1.7%. Harga makanan dan minuman meningkat 1.8%, manakala pengangkutan meningkat 2.5%.
Inflasi yang lebih perlahan tidak bermakna harga sudah turun. Harga keseluruhan masih meningkat berbanding setahun sebelumnya, cuma pada kadar lebih perlahan. Kesan kepada setiap keluarga pula bergantung pada barang dan perkhidmatan yang paling banyak dibeli.
Dalam analisis lebih awal pada 4 September, ahli ekonomi DBS, Chua Han Teng, membezakan kenaikan harga akibat kos tenaga dan logistik daripada tekanan permintaan akibat pertumbuhan upah. Beliau menjangkakan kesan kenaikan kos kepada harga pengguna kekal beransur-ansur, dibantu subsidi, ringgit yang kukuh dan keadaan permintaan domestik.
Kenaikan OPR boleh memperlahankan perbelanjaan, tetapi tidak secara langsung menambah bekalan minyak atau mengurangkan kos penghantaran. Keperluan bertindak menjadi lebih kuat jika tekanan kos merebak kepada lebih banyak barangan dan perkhidmatan serta berlarutan.
Semakan kadar bank setakat Oktober 2026
Semakan pada 29 Oktober mendapati CIMB memaparkan Kadar Asas Standard (SBR) 2.75%, Kadar Asas (BR) 3.75% serta Kadar Pinjaman Asas (BLR) atau Kadar Pembiayaan Asas (BFR) 6.60% setahun. Maybank pula memaparkan SBR dan BR atau kadar asas Islamik 2.75%, serta BLR atau BFR 6.40%. Kadar tersebut masih menggunakan tarikh kuat kuasa masing-masing pada 14 dan 11 Julai 2025.
Hong Leong Bank pula memaparkan kadar rujukan deposit tetap 12 bulan (12M FDR) sebanyak 1.70% setahun, berkuat kuasa 21 Oktober 2026. SBR bank itu kekal 2.75%, BR atau kadar asas Islamik 3.63%, serta BLR atau kadar pembiayaan Islamik 6.64%, dengan tarikh kuat kuasa 14 Julai 2025.
Kadar tersebut ialah salah satu kadar rujukan bagi kontrak tertentu dan tidak boleh dianggap sebagai kadar semua deposit atau promosi simpanan. Menurut Hong Leong Bank, kemudahan runcit lama yang menggunakan kadar rujukan berkenaan terus menggunakannya sehingga selesai dibayar.
Kesan kepada peminjam bergantung pada kadar rujukan dalam perjanjian mereka. Oleh sebab OPR belum berubah pada Oktober, tiada pelarasan SBR akibat keputusan OPR baharu pada bulan itu. Perubahan kadar produk lain perlu dinilai mengikut terma kontrak dan makluman bank.
Kesan kepada peminjam penyimpan dan perniagaan
Bagi isi rumah, jenis pinjaman menentukan kesannya. Kadar pinjaman terapung boleh berubah mengikut kadar rujukan, manakala pinjaman kadar tetap tertakluk pada kadar yang dipersetujui. Jumlah ansuran juga bergantung pada baki hutang, tempoh pinjaman dan terma pembayaran.
Bagi penyimpan, pulangan perlu disemak mengikut produk, tempoh penempatan dan tawaran bank. Kadar rujukan bagi kontrak pinjaman tidak semestinya sama dengan kadar deposit yang ditawarkan kepada pelanggan baharu.
Bagi perusahaan kecil dan sederhana, kenaikan kos pembiayaan boleh menambah perbelanjaan modal kerja dan mempengaruhi pembelian stok serta rancangan pelaburan. Kesannya lebih terasa jika jualan perlahan atau kutipan bayaran pelanggan lewat.
Data yang menentukan langkah seterusnya
Hala tuju OPR bergantung pada keseimbangan antara pertumbuhan dan inflasi. Kadar boleh dikekalkan jika ekonomi berdaya tahan dan harga terkawal. Tekanan harga yang meluas boleh menguatkan alasan kenaikan, manakala kelemahan ekonomi boleh membuka ruang penurunan jika risiko inflasi turut mereda.
Inflasi teras, upah, perbelanjaan isi rumah, eksport dan kos tenaga akan menjadi petunjuk penting. Persoalannya ialah sama ada pertambahan pendapatan dan perbelanjaan meningkatkan permintaan sehingga memberi ruang kepada perniagaan menaikkan harga.
Ekonomi yang kukuh memberi BNM ruang menilai semula keperluan kadar rendah. Namun, kenaikan OPR lebih bergantung pada sama ada kekuatan itu disertai tekanan harga yang berpanjangan. Cabarannya ialah bertindak cukup awal untuk membendung inflasi tanpa menjejaskan pertumbuhan.
